【環球旅訊 鄒育敏】“這(zhe)件事情(qing)去(qu)年的時候(hou)我們就聽說了。”當Tourico Holidays（以下(xia)簡稱(cheng)Tourico）與 Group（以下(xia)簡稱(cheng)Hotelbeds）合并(bing)的消息(xi)出街(jie)后，環球旅訊從(cong)不少行業(ye)人士那里聽到了這(zhe)樣的表達，他們并(bing)不吃驚。

2月7日，全球最大的B2B酒店分銷平臺Hotelbeds 宣布將全球旅游批發商Tourico 納入麾下，并計劃將后者整合進自己旗下的Bedbank業務部門。

Tourico對中國區(qu)客戶(hu)發出(chu)的郵件提示(shi)：這筆交(jiao)易(yi)可(ke)能需(xu)要幾個月的時間來完成，直(zhi)到交(jiao)易(yi)完成之前，兩家(jia)公司將獨立地(di)繼續為他們(men)的客戶(hu)提供服務。

盡管(guan)未(wei)來兩家B2B巨頭將(jiang)如何進行深度整(zheng)合還是一個未(wei)知數，但(dan)有(you)行業人士向環球旅訊作(zuo)出判斷：Hotelbeds自從(cong)成(cheng)為(wei)(wei)獨立公司之后，大方向就是發(fa)展全球業務(wu)，成(cheng)為(wei)(wei)世界(jie)領先的批發(fa)商(shang)，“下一步(bu)Hotelbeds將(jiang)可能并購更多區域B2B龍頭”。

亞馬遜雨林一只蝴(hu)蝶翅膀偶爾振動(dong)，也許兩(liang)周后就(jiu)會引(yin)起(qi)美國(guo)得克(ke)薩斯(si)州的(de)一場龍卷風。更何況是兩(liang)家體量排名國(guo)際前列的(de)B2B公司，Hotelbeds對Tourico的(de)并購會帶來哪些后續(xu)的(de)影響，值得探(tan)究。

Tourico發給中國區客戶的郵件

老大聯姻老三，老二壓力最大

無論是Hotelbeds還是Tourico，國內(nei)的(de)批發(fa)商、OTA對他們都不陌生，他們都是國內(nei)企業(ye)發(fa)力出(chu)境游首先(xian)想到資源(yuan)方。

據環球旅訊了解，Hotelbeds在21世紀初發跡于西班牙，曾是歐洲最大旅游公司TUI集團的酒店預定業務部門。2016年9月，英國私募股權公司Cinven和加拿大養老基金投資公司（CPPIB）將其收購，Hotelbeds正式成為一家獨立的公司。

Hotelbeds在歐洲擁有強(qiang)大的(de)資(zi)源(yuan)優勢，在全球120多個客源(yuan)市場(chang)的(de)3.5萬家(jia)旅游分銷(xiao)商與(yu)180多個國家(jia)的(de)旅游供(gong)應商（這(zhe)些供(gong)應商提供(gong)超(chao)過12萬家(jia)酒店、1.2萬個活動產品）之(zhi)間(jian)(jian)(jian)建(jian)立(li)了聯系。2014-2015財年，Hotelbeds 售出的(de)間(jian)(jian)(jian)夜量(liang)約2600萬間(jian)(jian)(jian)，總交易額達(da)38億歐元。

Tourico對接的(de)(de)資源集中于發(fa)家(jia)的(de)(de)北美市場，與酒店、航司、郵輪(lun)公司、景(jing)區、租車公司等旅游提供商建立了直(zhi)連，并利用(yong)專利技術將庫存分銷給(gei)全(quan)球100個(ge)國家(jia)的(de)(de)4900多家(jia)客戶。

“Hotelbeds和Tourico合并，我認為是非常(chang)聰(cong)明的做法(fa)。”音譜游(you)輪創始(shi)人(ren)兼CEO壽曉淵如此說道，他曾是GTA中國區酒(jiu)店業務總經(jing)理(li)，之后又在Tourico 任亞(ya)太區高(gao)級發展總監。

壽(shou)曉淵解釋(shi)說，近十(shi)年來，Hotelbeds一直(zhi)在尋找向北(bei)(bei)美(mei)(mei)、亞(ya)太(tai)(tai)地(di)(di)區(qu)滲透(tou)的(de)(de)最佳途徑，但(dan)發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)平(ping)(ping)平(ping)(ping)。因為在尋求全球化(hua)(hua)發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)的(de)(de)道(dao)路上，一定會碰到(dao)當地(di)(di)強有(you)(you)力(li)的(de)(de)競(jing)爭對(dui)手的(de)(de)阻擊，同時(shi)也會面臨(lin)本土化(hua)(hua)的(de)(de)挑戰(zhan)；Tourico也想把(ba)業務發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)到(dao)歐洲(zhou)和亞(ya)太(tai)(tai)地(di)(di)區(qu)，但(dan)有(you)(you)目共睹的(de)(de)是(shi)(shi)，新興(xing)亞(ya)太(tai)(tai)地(di)(di)區(qu)的(de)(de)批(pi)(pi)發(fa)(fa)(fa)(fa)市場規(gui)模相(xiang)比(bi)其在北(bei)(bei)美(mei)(mei)市場的(de)(de)規(gui)模，在匯率差的(de)(de)作(zuo)用下只(zhi)是(shi)(shi)一個陪襯。而Tourico之所以發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)和擴(kuo)張亞(ya)太(tai)(tai)市場，也許是(shi)(shi)其成為全球性的(de)(de)批(pi)(pi)發(fa)(fa)(fa)(fa)商的(de)(de)一個過程，而真(zhen)正實(shi)力(li)還(huan)是(shi)(shi)集中在他們最長袖善舞的(de)(de)北(bei)(bei)美(mei)(mei)市場，就算是(shi)(shi)發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)得不(bu)錯的(de)(de)歐洲(zhou)市場，其規(gui)模和發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)速(su)度也完全無法和北(bei)(bei)美(mei)(mei)相(xiang)比(bi)。

“所以，一(yi)個(ge)(ge)資源(yuan)集(ji)中(zhong)在歐洲市場，一(yi)個(ge)(ge)資源(yuan)集(ji)中(zhong)在美洲市場，跨區域(yu)的強(qiang)(qiang)強(qiang)(qiang)聯合(he)，對(dui)于想要全(quan)球發展的B2B而言，這樣(yang)的交易絕(jue)對(dui)劃(hua)算，而且似乎是(shi)一(yi)個(ge)(ge)完美雙贏(ying)的故事。”壽曉淵補充道。

這筆交易對于雙方而言，無(wu)疑是(shi)既(ji)強化了資源(yuan)把控力度又提高了對上下游的議價能力，無(wu)論(lun)是(shi)目前獨立(li)(li)發展，還是(shi)未來整合之后的“資源(yuan)互補去重疊”（即采購獨立(li)(li)、銷(xiao)售渠道(dao)合并）。

另一(yi)位(wei)曾就職于GTA的(de)行業人士張望（化名(ming)）對環球(qiu)旅訊表示(shi)，Hotelbeds與Tourico合并之(zhi)后，壓力最大(da)的(de)可能是與前(qian)面二者處(chu)于同一(yi)發展梯隊(dui)的(de)GTA。

環球旅訊曾報道過，GTA的發展歷程與Hotelbeds很相似：扎根于歐洲市場，產品覆蓋近200個國家，2011年Travelport將其出售給瑞士旅游集團Kouni，去年2月瑞典PE公司EQT又完成了對Kuoni的收購。

“如果非得把這三家(jia)在(zai)(zai)全(quan)球B2B領域的發展(zhan)(zhan)狀況(kuang)和(he)知名度進行排隊，Hotelbeds第(di)一(yi)，GTA次之，Tourico第(di)三。”張望透露(lu)，GTA背后的資本瑞士PE公司也(ye)曾(ceng)經想過要(yao)把Hotelbeds和(he)GTA合并起(qi)來成為全(quan)球最大的酒店(dian)分銷商，但是發現(xian)這筆交易不(bu)劃算的原因(yin)之一(yi)，就(jiu)是GTA和(he)Hotelbeds的優勢資源(yuan)都在(zai)(zai)歐洲，重合度太高，發展(zhan)(zhan)空間不(bu)大。“而美洲地區是Hotelbeds全(quan)球發展(zhan)(zhan)的一(yi)個(ge)短(duan)板，并入Tourico Holidays能夠加強(qiang)對(dui)美洲市場(chang)資源(yuan)的把控(kong)”。

當(dang)老(lao)大和(he)老(lao)三(san)聯(lian)姻之后，已經與Tourico 對接(jie)的分(fen)銷商或許(xu)會(hui)思考，到底還要(yao)不要(yao)接(jie)GTA這個(ge)供(gong)應(ying)商呢(ni)？

Hotelbeds CEO Joan Vilà與Tourico CEO Uri Argov

OTA會接盤，還是會競爭？

業(ye)內(nei)對這起(qi)交易的看法，普遍認(ren)為是Hotelbeds背后PE撮合下的合并。

眾(zhong)所周知，PE和傳統(tong)的企業(ye)家(jia)不一樣，投(tou)資并購一家(jia)企業(ye)的最終目的不是長(chang)久(jiu)持有(you)并保(bao)證(zheng)其穩(wen)定增長(chang)，而是希望能夠盡快地(di)將其包(bao)裝、拆分，最終以一個更(geng)好的價(jia)錢(qian)出(chu)售或者獨立(li)上(shang)市。

張(zhang)望(wang)猜測，“合并Tourico 之(zhi)后，Hotelbeds全球發展的(de)弱勢就表現(xian)在(zai)中東地區的(de)銷(xiao)售(shou)和采(cai)購(gou)上。現(xian)在(zai)市場上都知道Gulf Capital有意銷(xiao)售(shou)DOTW，正好符(fu)合Hotelbeds取長補(bu)短的(de)要求。”

據悉，DOTW于1993年起源于迪拜(bai)，是(shi)專注(zhu)于全(quan)球酒店和其他增值(zhi)旅游業務的B2B公司，酒店資源覆(fu)蓋全(quan)球1萬多個目的地(di)城市(shi)。

在PE這樣的操作模式下(xia)，Hotelbeds很可能成為(wei)全球B2B領域的巨(ju)無霸。這么大的盤(pan)子(zi)，如(ru)果PE想脫售求回(hui)報，除了(le)獨立上市，誰(shui)有能力(li)來(lai)接盤(pan)？

“大有人在。看長線的國資(zi)基金如(ru)(ru)(ru)Temasek、國資(zi)委，航空公司如(ru)(ru)(ru)阿聯酋，GDS如(ru)(ru)(ru)，旅(lv)游集團如(ru)(ru)(ru)萬(wan)達，OTA如(ru)(ru)(ru)Expedia、Priceline、等(deng)等(deng)。”張(zhang)望如(ru)(ru)(ru)是(shi)說(shuo)。而(er)據(ju)環球(qiu)旅(lv)訊了(le)解(jie)，GTA的股東EQT希望脫手，而(er)GTA的規模和資(zi)源都可能吸引一些中國買家參與競購，如(ru)(ru)(ru)攜程、阿里、萬(wan)達、復星(xing)、等(deng)。

但在(zai)壽曉淵看來，這樣(yang)的猜測為時(shi)尚早。

“合并之后的(de)(de)Hotelbeds+Tourico可(ke)(ke)能會(hui)尋求(qiu)上市(shi)，也可(ke)(ke)能會(hui)被賣掉，但是(shi)買(mai)方(fang)會(hui)不會(hui)是(shi)OTA，這(zhe)個預估現在來看可(ke)(ke)能還(huan)太早。盡管收購(gou)之后能夠提高OTA于資源議價能力，但是(shi)目前來說，像這(zhe)樣的(de)(de)OTA肯定已經分別接了這(zhe)兩家公司，收購(gou)的(de)(de)需(xu)求(qiu)不會(hui)太大，除非是(shi)有資本運作的(de)(de)需(xu)求(qiu)。”壽曉淵(yuan)解釋到。

事實上(shang)，不少(shao)OTA也(ye)有自己(ji)的(de)(de)分(fen)銷業務，比如Expedia的(de)(de)EAN；也(ye)有不少(shao)的(de)(de)OTA也(ye)承擔著批發商的(de)(de)角色，比如與攜程的(de)(de)合作，是以供應商的(de)(de)身份(fen)把部分(fen)資(zi)源以好的(de)(de)價格提供給攜程。

未來OTA是(shi)否會接(jie)Hotelbeds+Tourico這(zhe)個盤，還(huan)需要時(shi)間(jian)檢驗，但是(shi)雙方競爭已(yi)經初見端倪。OTA天然的優勢是(shi)對于簡單產品的快速售賣，這(zhe)個能力也(ye)許可以通過B2B發(fa)揮到(dao)極致。

“OTA出來的第一天就沒有(you)忘記做(zuo)一件事(shi)情，就是(shi)B2B2C。最近一個月，我感(gan)受到攜程(cheng)作為一家有(you)能力向Priceline看(kan)齊甚至超越(yue)的OTA，已經建立了自己的B2B2C團隊，一些(xie)微信群上也有(you)消息傳(chuan)出，目前攜程(cheng)能夠給小B提供資(zi)源(yuan)(yuan)采購業務。攜程(cheng)借(jie)了平臺的概念去做(zuo)這樣的事(shi)情，把資(zi)源(yuan)(yuan)強(qiang)化并輸出，一方(fang)面(mian)(mian)也許是(shi)上市(shi)公司的業績壓(ya)力，另(ling)一方(fang)面(mian)(mian)我相(xiang)信是(shi)想往B2B2C方(fang)向走(zou)。”壽曉淵說(shuo)。

在(zai)壽(shou)曉淵看來(lai)，攜程、都是以OTA之名的(de)批(pi)發商(shang)，這(zhe)(zhe)樣的(de)批(pi)發商(shang)有能力與Hotelbeds等傳(chuan)統(tong)批(pi)發商(shang)一爭高下(xia)。“他們是不(bu)是會(hui)在(zai)某一天會(hui)把傳(chuan)統(tong)的(de)批(pi)發商(shang)干掉？這(zhe)(zhe)個(ge)拭目(mu)以待。B2B的(de)商(shang)業模式(shi)已經不(bu)像(xiang)以前那(nei)樣蓬勃發展了，增(zeng)速(su)明(ming)顯放(fang)緩，但這(zhe)(zhe)個(ge)行業只會(hui)有公(gong)司(si)的(de)倒閉而不(bu)會(hui)有行業模式(shi)的(de)消亡，批(pi)發商(shang)一定會(hui)存(cun)在(zai)。”

暫時不會對國內出境分銷造成影響

反觀國(guo)內市(shi)場，Hotelbeds和(he)(he)Tourico 合(he)(he)并(bing)，對(dui)于一(yi)眾出(chu)(chu)境批發(fa)商而言，在業務(wu)和(he)(he)技(ji)術對(dui)接層(ceng)面會有哪些影響？此外，兩家(jia)B2B巨頭(tou)的(de)(de)整合(he)(he)是否(fou)會出(chu)(chu)現示范效應(ying)，把整合(he)(he)的(de)(de)風氣帶到國(guo)內B2B領域？

在業務(wu)層面上，從Tourico 給中(zhong)國客戶發郵(you)件的(de)舉(ju)動(dong)來(lai)看，他們對中(zhong)國市場的(de)重視(shi)程(cheng)度(du)并(bing)不(bu)低，同時不(bu)希(xi)望合并(bing)帶(dai)來(lai)任何負(fu)面影響(xiang)。

對此(ci)，作為Tourico 以及Hotelbeds的中國(guo)客(ke)戶(hu)，CEO吳維略(lve)也表示，“目前這件事對于道旅(lv)或是(shi)其他的分銷商來說，還看(kan)不出實質性的影響。”

據吳維(wei)略介(jie)紹，目(mu)前國際B2B在國內的(de)(de)代(dai)理客戶主要分(fen)為兩(liang)(liang)類(lei)，一(yi)類(lei)是有自(zi)主系統(tong)對(dui)接能(neng)力(li)的(de)(de)，另一(yi)類(lei)是沒有自(zi)主系統(tong)對(dui)接能(neng)力(li)的(de)(de)。“一(yi)般有系統(tong)的(de)(de)大部分(fen)都已經對(dui)接了這兩(liang)(liang)家公司，所(suo)以就(jiu)算資(zi)源端(duan)整合打通，其(qi)實(shi)影響(xiang)不(bu)大；而對(dui)于(yu)沒有系統(tong)的(de)(de)分(fen)銷商而言，當(dang)兩(liang)(liang)家公司資(zi)源打通后，暫時來看也就(jiu)是預定的(de)(de)時候少登(deng)錄一(yi)個網站的(de)(de)影響(xiang)。”

而在(zai)整(zheng)(zheng)合(he)效應上，旅游批發(fa)這個(ge)行業原本(ben)就(jiu)比(bi)較(jiao)分散，但是(shi)市場需求又比(bi)較(jiao)強烈，資(zi)本(ben)進(jin)來之后的(de)整(zheng)(zheng)合(he)是(shi)一個(ge)必(bi)然過程(cheng)(cheng)。只是(shi)國內(nei)的(de)B2B在(zai)國際化(hua)進(jin)程(cheng)(cheng)中其實處于(yu)比(bi)較(jiao)弱勢的(de)水(shui)平(ping)，客戶和(he)資(zi)源(yuan)都集中在(zai)國內(nei)，系統對接能力(li)有些欠(qian)缺，對資(zi)源(yuan)把控(kong)力(li)不如OTA等現(xian)實問(wen)題出現(xian)。

“Hotelbeds和Tourico 合并之后，年交易額可能超過了50億美元，對于他們來說，下一步如果再進行整合，標的可能最少也是年交額數億美元的水平，或者跟他們資源、客戶等有互補的B2B企業。雖然他們現在都在進軍亞太市場，以中國市場的酒店類B2B企業為例，體量相比他們，還是比較小，年交易額只有數千萬美元的酒店批發商企業整合起來，對它們這個階段來說，意義不大。”吳維略表示，“同時，國內B2B目前來看也沒有進一步整合的趨勢出現，各自都還有自己部分的核心資源或客戶存在。”