市場傳言，小紅書(shu)近期投資了(le)兩家公司：松(song)贊和。這(zhe)事很(hen)有(you)趣(qu)，值得做(zuo)一(yi)些商(shang)業分析的推演。

先說松(song)贊(zan)。這(zhe)家精品度假酒店，在中國(guo)“民宿(su)熱潮”剛剛興起的(de)時候，可謂是話題中心的(de)代表商家：以(yi)藏族(zu)文化為(wei)特色，房價高、品質高，并且發展出(chu)環線旅(lv)行等高端業態。

2022年(nian)疫情期間，松贊獲得了招銀(yin)國(guo)際的3億元融資(zi)，其官方(fang)表(biao)態這筆(bi)錢會用在新建酒店、完(wan)善團隊和數(shu)字化(hua)三個(ge)方(fang)面——但很明顯，松贊不希(xi)望走(zou)大干(gan)快(kuai)上的路線(xian)，也不熱衷于(yu)講一(yi)個(ge)擴(kuo)張的資(zi)本(ben)故事：2023年(nian)，松贊創(chuang)始(shi)人白瑪多吉對媒體表(biao)示，預計到2024年(nian)將門店擴(kuo)展到20家，繼續保持在小而美的狀態。

小紅書看重的，或許正是(shi)松贊“高(gao)端小眾”的色彩。

這與投資(zi)(zi)、OTA成(cheng)立酒(jiu)店(dian)(dian)管理公司的(de)邏輯不同(tong)：后者更(geng)多(duo)的(de)是在憑借平臺(tai)的(de)流量優勢(shi)，在酒(jiu)店(dian)(dian)資(zi)(zi)源端搶灘卡位(wei)、填充(chong)版圖(tu)。但小紅書明顯志(zhi)不在此，也(ye)不會有“既當(dang)裁判又當(dang)運(yun)動員”的(de)煩惱。

再(zai)說。這家公司和小紅書淵源(yuan)就很深了。

2020年4月(yue)，小紅(hong)書(shu)與(yu)「訂單來了」宣布達(da)成(cheng)合作(zuo)，直連對方的民(min)宿(su)管理或(huo)預訂入口，吸引(yin)民(min)宿(su)商家入駐小紅(hong)書(shu)。

本質上，訂(ding)單(dan)來(lai)了就是作(zuo)為(wei)服務商(shang)把更“重”的(de)(de)環節做掉(diao)，幫小(xiao)紅書完成與酒旅商(shang)家(jia)的(de)(de)對接、實現交易和(he)履約。幾年過去，很多(duo)酒旅商(shang)家(jia)已經(jing)(jing)習慣了與訂(ding)單(dan)來(lai)了合作(zuo)，在小(xiao)紅書上經(jing)(jing)營自己的(de)(de)生意。目(mu)前訂(ding)單(dan)來(lai)了的(de)(de)股東名單(dan)里，已經(jing)(jing)有騰訊、這樣的(de)(de)產業資本，如(ru)果小(xiao)紅書也躋身其中(zhong)，其公司(si)價值自然又竄上一截。

投資這些公司，對小紅書(shu)來說意(yi)義(yi)幾何(he)？我們(men)可以從小紅書(shu)自身的產業(ye)投資風格，做個洞察。

有報道顯示：從2018年開始，小紅書的對外(wai)投資項目(mu)共16個；多(duo)為新消(xiao)費賽道行業，比如美妝、咖啡、玩具、潮玩、生(sheng)鮮(xian)、奢(she)侈(chi)品等，“吃喝玩樂”是重點。

從投(tou)資偏好來看，小紅書以早(zao)期跟投(tou)為主，持股比例在15%上下；除極少數公(gong)司(si)的投(tou)資輪次是B+和C輪之外(wai)，其他品(pin)牌的被投(tou)輪次集中在天使輪、Pre-A輪，或戰略投(tou)資。

小(xiao)紅書的投資邏輯是什么？現在(zai)看來(lai)，應該是在(zai)維護社區調性的基礎上(shang)，強化自(zi)身的品牌(pai)服務能力、電商能力。

據(ju)《窄播》報道，小(xiao)紅(hong)書投資品牌希望達到的(de)目的(de)之(zhi)一是，能夠借助(zhu)品牌提供的(de)「Input」來「驗(yan)證(zheng)平臺(tai)的(de)廣告產(chan)品、社區的(de)內(nei)容(rong)維護(hu)的(de)規則(ze)」；而品牌可(ke)以得(de)到的(de)是，小(xiao)紅(hong)書在(zai)產(chan)品定義、策(ce)略數(shu)據(ju)等方(fang)向給(gei)予相(xiang)應的(de)支持(chi)。

小紅書投資松贊(zan)，或許(xu)(xu)就是(shi)這種(zhong)導向，主(zhu)要看中了(le)松贊(zan)品牌調性與社區(qu)的(de)契(qi)合，也(ye)有(you)助(zhu)于平臺內(nei)容生態的(de)持續改善。有(you)趣的(de)是(shi)，懷揣強大私域流量(liang)、有(you)大批忠誠(cheng)用戶(hu)的(de)酒旅(lv)商家，似乎(hu)也(ye)普遍偏愛小紅書——比如大樂(le)之野、Feekr旅(lv)行等公司(si)。小紅書上的(de)酒旅(lv)商家，或許(xu)(xu)在未來會發展出某種(zhong)“自成一派(pai)”的(de)氣質，主(zhu)打顏(yan)值(zhi)經濟。

而訂單(dan)來了(le)就(jiu)是(shi)(shi)另外一類選手，屬于小紅(hong)書CVC此前罕(han)見涉足的方向：一是(shi)(shi)訂單(dan)來了(le)已經拿過(guo)多輪融資，二(er)是(shi)(shi)這家公司(si)主打企業(ye)服務(wu)，并非2C的新消費品牌。據公開信息，2018年至今，小紅(hong)書CVC尚(shang)未在企業(ye)服務(wu)領(ling)域出手投資。

但有(you)媒體透露(lu)，小紅(hong)書曾經對新(xin)零售(shou)項目「FLIPOS」很感興趣——這是一家與訂單來了有(you)些相(xiang)似的(de)SaaS公司(si)，主打新(xin)零售(shou)、新(xin)餐飲領(ling)域的(de)門店相(xiang)關(guan)、數據相(xiang)關(guan)的(de)操作系統，客(ke)戶覆蓋(gai)精品咖啡、烘焙、簡餐、美業、美妝等領(ling)域的(de)品牌。所以，小紅(hong)書對這類公司(si)并非不感興趣，可(ke)能只是更為慎(shen)重。

2023年11月30日(ri)，小(xiao)紅(hong)書(shu)以(yi)“小(xiao)游記，大世界”為主題，在(zai)景德鎮(zhen)舉(ju)辦2023小(xiao)紅(hong)書(shu)文旅(lv)峰(feng)會，明確提出“站內種草、全域拔草”。有觀察者認(ren)為，這意味著小(xiao)紅(hong)書(shu)更強烈的“回歸(gui)種草”的心態(tai)，而(er)拔草環節(jie)則(ze)會更加依賴合作伙伴。

而另一個(ge)猜想的(de)(de)方向是，小紅書(shu)和(he)訂(ding)單來了的(de)(de)合作、以及后續(xu)的(de)(de)資本聯姻，可能(neng)會成為某種模板，在(zai)其他的(de)(de)新消(xiao)費垂(chui)類領域中復制。畢竟，對垂(chui)直領域企(qi)業服務公司的(de)(de)投資，有利于建立一個(ge)真正的(de)(de)平臺(tai)生(sheng)態。這也有助于外界打消(xiao)小紅書(shu)戰略(lve)“搖(yao)擺”、“不清晰”的(de)(de)看法，讓商家(jia)對平臺(tai)產(chan)生(sheng)更穩定的(de)(de)安全感。

據(ju)科技媒體DoNews報道，2023年10月紅(hong)杉(shan)中國從小紅(hong)書(shu)套現離場時，給出(chu)的(de)估值是140億美元(yuan)——對比兩(liang)年前，已經(jing)縮(suo)水了(le)四分之一。小紅(hong)書(shu)確實沒有(you)時間(jian)再猶豫了(le)，必須給資本(ben)(ben)市場、合作伙伴一個更確定(ding)的(de)商(shang)業(ye)模式。畢竟隔壁的(de)抖音本(ben)(ben)地生活，雖然一路磕(ke)(ke)磕(ke)(ke)絆絆，但2023年酒旅GMV也做(zuo)到了(le)600億了(le)。

期待小紅書在酒旅市場有個更好的表現。