【環球旅訊】靴子即將落地(di)。日前接(jie)近的消息人士胡一航（化(hua)名）向環球旅訊表示：“現在(zai)基本能(neng)確定，3月初(chu)，由海南省(sheng)政府和銀行組成的聯(lian)合工作組將接(jie)管海航集(ji)團。”

按照一般的接(jie)管邏輯，被(bei)接(jie)管后的企(qi)業第一步仍(reng)(reng)是(shi)摸清(qing)集團旗(qi)下各個產業的情況，之后才是(shi)針對每個產業未來(lai)的發展制定相應的措施。集團的未來(lai)，包(bao)括旗(qi)下資產的處置目前(qian)來(lai)看仍(reng)(reng)不明朗。

聯合工作組：海南的色彩更重了

上周，關(guan)于海(hai)航(hang)集團(tuan)被接(jie)(jie)管、與(yu)三(san)大(da)航(hang)重(zhong)組的(de)傳言在業界傳得沸沸揚揚，傳言在當(dang)下受(shou)到疫情重(zhong)創的(de)民航(hang)業大(da)背景(jing)下更是增添了許多可信度。多位行業人士分析(xi)指出，鑒于海(hai)航(hang)龐大(da)債務和三(san)大(da)航(hang)目前的(de)資金實力，海(hai)航(hang)現階(jie)段被接(jie)(jie)管的(de)可能(neng)遠(yuan)遠(yuan)大(da)于與(yu)三(san)大(da)航(hang)重(zhong)組的(de)可能(neng)，并稱海(hai)航(hang)被接(jie)(jie)管僅僅是時(shi)間問題。 

一位(wei)海(hai)航(hang)集團內部人士則向(xiang)《中(zhong)國(guo)經濟周(zhou)刊》表示，確實有政府和銀行組成的工作組進駐海(hai)航(hang)，就進一步化解流動性危機與集團領導有過談話(hua)，具體內容并(bing)不知曉。

實際上，由(you)海(hai)南省政府和(he)銀行組成的聯合工作(zuo)組已(yi)經在(zai)海(hai)航(hang)集團(tuan)內存在(zai)兩年。胡一航(hang)稱，第一年名為債(zhai)權人協(xie)調委員會(hui)，第二年開始稱聯合工作(zuo)組，“2020年是他(ta)們存在(zai)的第三個(ge)年頭，還是叫聯合工作(zuo)組。”

一系(xi)列激進的(de)并購和杠(gang)桿(gan)操(cao)作(zuo)，使(shi)得海航集(ji)團(tuan)自2017年起(qi)一直處于(yu)負債高(gao)位和流動(dong)(dong)性(xing)危機(ji)之中。2018年，陳峰回歸帥位，宣(xuan)布(bu)“去(qu)地產(chan)，去(qu)杠(gang)桿(gan)，聚集(ji)航空主業”后，海航的(de)自救運動(dong)(dong)正式(shi)展開。債權人協調委員會正是在當時組建起(qi)來。

海(hai)航集團(tuan)的(de)(de)主要債(zhai)權人，是包括國家開(kai)發(fa)銀行(xing)（以下簡稱國開(kai)行(xing)）在內的(de)(de)幾大(da)金融機構。2018年夏天，由(you)國開(kai)行(xing)負責牽頭組成的(de)(de)債(zhai)權人協調(diao)機制工作組（又稱債(zhai)權人協調(diao)委(wei)員會(hui)）成立，有(you)媒體指(zhi)出(chu)，債(zhai)權人協調(diao)委(wei)員會(hui)用了短短兩個月的(de)(de)時間對海(hai)航進行(xing)了盡職調(diao)查，并直接參(can)與海(hai)航處置(zhi)相關(guan)資(zi)產的(de)(de)過程(cheng)以及(ji)相關(guan)救助計劃。

胡一航則稱，債權人協(xie)(xie)調(diao)(diao)委員(yuan)會當(dang)時主要的(de)職能就是幫助海(hai)(hai)航協(xie)(xie)調(diao)(diao)貸(dai)款，優(you)先解決(jue)流動性資(zi)金的(de)問(wen)題，“如果所(suo)有的(de)銀(yin)行(xing)都(dou)不給(gei)海(hai)(hai)航貸(dai)款，海(hai)(hai)航就死了。這(zhe)事得銀(yin)行(xing)牽(qian)頭，所(suo)以最早的(de)債權人協(xie)(xie)調(diao)(diao)委員(yuan)會成員(yuan)基(ji)本都(dou)是銀(yin)行(xing)。”

在債(zhai)權人(ren)協調委(wei)員(yuan)會的(de)(de)助力(li)下，其中在2018年(nian)底，海航(hang)(hang)(hang)集(ji)團獲得向國(guo)開行(xing)牽(qian)頭的(de)(de)銀團申請75億元貸款，用于海航(hang)(hang)(hang)集(ji)團航(hang)(hang)(hang)空主業的(de)(de)航(hang)(hang)(hang)油、航(hang)(hang)(hang)材、維修、起降費(fei)等經營(ying)性支出(chu)。但(dan)這相比處置了3000億資產仍有(you)數千億負(fu)債(zhai)的(de)(de)海航(hang)(hang)(hang)集(ji)團而言(yan)，聊勝于無但(dan)杯(bei)水車薪。

“2019年后(hou)改(gai)名為聯合工(gong)作組，其(qi)主要工(gong)作還(huan)是借錢、給(gei)錢的(de)(de)事(shi)兒(er)，當然(ran)也(ye)做過一些審計(ji)的(de)(de)事(shi)情，但很少參與到真正的(de)(de)經(jing)(jing)營之中。”所(suo)謂真正的(de)(de)經(jing)(jing)營包括了資產處(chu)置(zhi)、人事(shi)任命(ming)等(deng)具體的(de)(de)工(gong)作，胡一航表示，“后(hou)來發現這種做法解決(jue)不了根本的(de)(de)問題，所(suo)以未(wei)來工(gong)作組會更多參與到具體經(jing)(jing)營之中。”

胡一(yi)航稱，海南省發展控股有限公司將(jiang)帶領聯合工(gong)作組(zu)開啟(qi)新一(yi)輪(lun)的(de)工(gong)作，但他并未(wei)談及未(wei)來工(gong)作組(zu)除了(le)摸清(qing)海航集團(tuan)的(de)資產情況和債務危機外，具體會(hui)如何協助海航集團(tuan)梳理下一(yi)階段的(de)發展方向，僅僅說了(le)“這(zhe)個改(gai)變或許會(hui)讓海航的(de)海南色彩更重一(yi)些。”

海航優質資產何去何從

海(hai)(hai)航(hang)(hang)集團被接管(guan)的(de)劇本也許早就(jiu)寫好，但未來(lai)海(hai)(hai)航(hang)(hang)集團的(de)整體(ti)發(fa)展仍(reng)充滿(man)變數，包括民航(hang)(hang)界最為(wei)關(guan)心的(de)航(hang)(hang)空主業何去何從。

過去，關(guan)于海(hai)航(hang)(hang)(hang)集團資產(chan)如(ru)何處置的(de)(de)問題，取決(jue)于資產(chan)處置的(de)(de)進度(du)(du)，也取絕于債(zhai)權人的(de)(de)態度(du)(du)。在航(hang)(hang)(hang)空主業方(fang)面(mian)，《華夏(xia)時報》曾援(yuan)引(yin)接近(jin)海(hai)航(hang)(hang)(hang)人士的(de)(de)說法稱：最早(zao)的(de)(de)方(fang)案是將海(hai)航(hang)(hang)(hang)航(hang)(hang)(hang)空旗下與地(di)方(fang)政府建立(li)的(de)(de)合(he)資公司全部(bu)賣掉，只保(bao)留海(hai)航(hang)(hang)(hang)控(kong)股這塊優(you)質資產(chan)繼續運營。

按照這個(ge)思路，從烏(wu)魯木齊航(hang)(hang)空(kong)(kong)(kong)開始，北部灣航(hang)(hang)空(kong)(kong)(kong)、首都航(hang)(hang)空(kong)(kong)(kong)、天(tian)津航(hang)(hang)空(kong)(kong)(kong)、長安航(hang)(hang)空(kong)(kong)(kong)等均和當地政府簽署(shu)了(le)轉讓協議。理論上講，由于干線航(hang)(hang)司(si)牌照屬于稀缺資(zi)源，不難找到接盤方，但第一財經報道顯示，因(yin)仍(reng)(reng)未(wei)處理好相關的資(zi)產和債務問題，目(mu)前(qian)仍(reng)(reng)無一例完成交(jiao)割。

而(er)海(hai)航集團的(de)(de)優資(zi)質產核心當屬海(hai)航控股，再具體一些，是旗(qi)下各航司(si)的(de)(de)飛機(ji)(ji)、時刻和機(ji)(ji)組(zu)。早前環(huan)球旅(lv)訊(xun)特(te)約(yue)評論員虛竹表(biao)示，三大航都饞海(hai)航的(de)(de)優質資(zi)源，但(dan)奈何無力接(jie)收(shou)海(hai)航的(de)(de)債務。

根據(ju)海(hai)航控股2019年中(zhong)報，截(jie)至2019年6月30日，僅海(hai)航一家航司(si)就(jiu)擁有474架(jia)(jia)飛機，其中(zhong)146架(jia)(jia)為自有飛機。再加上海(hai)航集(ji)團(tuan)旗下航司(si)，目前海(hai)航集(ji)團(tuan)整體機隊實力(li)將近(jin)900架(jia)(jia)，規模龐大(da)。

同(tong)時，截止至2019年6月底，海航(hang)控股在17個千萬級以上機場的市場份(fen)額排名居于第一或第二，其中14個重點區(qu)域市場份(fen)額超過15%。數據顯示(shi)，2020年1月16-22日這(zhe)周，僅海航(hang)一家航(hang)司在京滬線(xian)這(zhe)樣的黃金航(hang)線(xian)上往返航(hang)班量(liang)達到70航(hang)次、日均航(hang)班量(liang)10個航(hang)次。

根(gen)據的數據，海(hai)航(hang)集團旗下航(hang)司2019年度執飛國(guo)內航(hang)線(xian)數超過3000條(tiao)、國(guo)際航(hang)線(xian)達到355條(tiao)，日均航(hang)班量超過2000航(hang)次。

面對(dui)同樣規模龐大、角色眾多且股權關系復雜的航(hang)空主業(ye)，聯合工作組(zu)未(wei)來(lai)必(bi)定需要較長(chang)的時間梳理邏輯、平衡利益。“第(di)(di)一步估(gu)計得花上一些時間。至于(yu)到了第(di)(di)二步的階段，可能會(hui)研究旗下的航(hang)空公司未(wei)來(lai)該(gai)怎么辦。”胡一航(hang)強調(diao)，關于(yu)第(di)(di)二步海航(hang)旗下各航(hang)司未(wei)來(lai)走(zou)向純屬個人猜想。

從白手起家到千億負債，海航從一個傳奇極端走向另一個傳奇極端，而未來唯一能確定的是前途仍是艱難與險阻。虛竹此前也向環球旅訊表示：“無論海航的未來如何選擇，面臨的都是復雜難解的題目，多方較力，復雜博弈，沒有容易的選項。”