本文主要話題：

• 歐美(mei)旅游(you)，春風(feng)十里
• 亞洲旅游(you)陣痛：以泰國日(ri)本為例
• 亞(ya)洲之光新加坡(po)：做對了什么？
• 2023中國旅游的(de)劇本猜(cai)想(xiang)

12月初以來，國內多個(ge)地區接連傳(chuan)出(chu)不再(zai)查驗核酸、放松出(chu)行限制的好消息；更有傳(chuan)言稱，還會有“新十(shi)條”等利好政策即將發布(bu)。

但目前中國旅游業的情緒波動(dong)不大，因為11月以(yi)來的多項數(shu)據都在(zai)顯示，旅行正(zheng)處于今年(nian)以(yi)來的歷(li)史地位(wei)。

久居深(shen)淵(yuan)之(zhi)后，希望已(yi)經(jing)不(bu)會輕易萌發。

站在2022年末的此(ci)刻，距離英國(guo)宣布徹底(di)躺平(ping)已(yi)(yi)經(jing)過去了(le)10個月，距離新加坡(po)堅決要(yao)轉向共(gong)存已(yi)(yi)經(jing)過去8個月，而(er)中國(guo)剛(gang)剛(gang)展(zhan)現出松動的苗頭。

過去的這一年里，全球旅游業到底發(fa)生了什(shen)么變化？

那些(xie)關于繁(fan)榮、陣痛與啟示的故事，對(dui)于即將開啟2023年篇章的中(zhong)國旅游來(lai)說，也許意義非凡。

事實上，對(dui)這些故事的好奇，只關(guan)乎一個點：你(ni)是否還愿意對(dui)旅游業的未來(lai)，報之(zhi)以信心(xin)。

言歸正傳，一起來看(kan)看(kan)全球旅游2022年的大戲(xi)。

歐美旅游

高通脹+休閑游催生的春風十里

歐美、中東旅游的強(qiang)勢(shi)復(fu)蘇，是從(cong)2021年(nian)下半年(nian)開始顯現的趨勢(shi)。

站在2022年末的(de)節點來(lai)看，這一趨勢依然成(cheng)立。就像卡特爾世界杯期間，大家在電視轉播畫面中看到的(de)那樣(yang)，“海的(de)那一邊”沒有口(kou)罩、煙火氣十足，疫情陰霾幾近(jin)翻篇。

歐美(mei)，已經成為全球(qiu)旅游復(fu)興的核心引擎。

從航線客運量來看：

截至2022年7月，全球國際、國內航線客運量分別恢復至2019年68%和87%。國內維度方面，北美航線客運量恢復跑贏全球。

國際維度方面，歐美部分跨(kua)境(jing)航(hang)線客運量，已經完全恢復。

北美-中東、北美-美洲中部、歐洲-北美三條航線 RPK（Revenue Passenger Kilometer，收入客公里）自2022年來迅速增長，已恢復至新冠疫情前水平。

在(zai)航空業復(fu)蘇方面，美國是整條街最(zui)靚的仔，幾(ji)乎(hu)沒(mei)有之一。

根(gen)據 Airlines for American（A4A）最新數據，2022年11月14-20日，A4A成員航(hang)司（涵(han)蓋大(da)部分(fen)美國航(hang)司）的旅客運輸量，恢(hui)復(fu)至2019年同期的99.8%，但其整體航(hang)班量只恢(hui)復(fu)至2019 年的85%。

換句話說，美國航空市場已經供不應求了。

這也引(yin)發了(le)連鎖效(xiao)應：

2022年11月，美國(guo)國(guo)內客座率已(yi)經超出2019年5個百分點；在其帶動下(xia)，美國(guo)機(ji)票價(jia)格(ge)超過了疫情(qing)前同期的兩成。

這或許(xu)是一種幸福(fu)的(de)煩惱：據華(hua)創證券分(fen)析，疫情前期美國航空業者流(liu)失(shi)嚴(yan)重(zhong)，也淘汰了很多(duo)老舊機型。

現在市場重回火爆，但美國航司一時間缺人缺飛機，接單接不過來，這(zhe)才引發(fa)了(le)供不應求、票價高(gao)漲。

從另個(ge)角度，如(ru)果不是供給端有(you)這些短期約束(shu)，美國航空(kong)的(de)業績可能會更好。

從住宿業方面來看：

截止2022年9月，全球酒店入住率達 66%，較2019年同期恢復程度高達九成。

其中，歐(ou)洲酒店入住率(lv)整體高于其他地區：5月突破70%，9月入住率(lv)達到(dao)77%。

非(fei)標(biao)住宿的表現更(geng)是在酒店業之上。2022年初至10月底，全球整體短租房預訂情(qing)況均超疫情(qing)前同期，對比2019年增長(chang)14%。

其(qi)中，美(mei)洲短租預訂領跑全(quan)球。

所以，不比(bi)還(huan)在(zai)ICU里(li)苦(ku)苦(ku)掙扎的中國酒(jiu)店業，歐美同行已經嗨(hai)進(jin)KTV了。

申萬宏源研究顯示，海外酒店龍頭洲際、萬豪、希爾頓、凱悅、溫德姆，今年三季度RevPAR已經全部反超疫情前。

值得注意的(de)是，海(hai)外(wai)酒(jiu)店集團(tuan)的(de)業績復蘇，帶有鮮明的(de)階段性(xing)特(te)征。

管控嚴(yan)格的疫(yi)情(qing)前(qian)期(qi)，經濟型、中(zhong)端占(zhan)比(bi)較高的酒店集(ji)團（如(ru)(ru)精選國際）入(ru)住(zhu)率(lv)韌性(xing)(xing)強、經營業(ye)績更穩健；管控放松的復蘇階段，高端、豪華占(zhan)比(bi)高的酒店集(ji)團（如(ru)(ru)萬豪）受益于ADR高彈性(xing)(xing)，恢(hui)復速度更快。

中信證券分析認為，這種態勢和2021-2022年歐美通脹一路走高，以及大眾休閑度假需求上漲有關系。

因此，高端、豪華酒店的房間漲價(jia)更容易被用戶接(jie)受，也(ye)就獲得(de)了更好(hao)的業績反彈。

同樣(yang)的故事，在(zai)(zai)景區(qu)和(he)在(zai)(zai)線旅(lv)游中也在(zai)(zai)上(shang)演。

中信證券分(fen)析了四家海外景區上市公(gong)司(si)，發現它們(men)的客流(liu)還沒有恢復到疫情前；但由于人均消費持(chi)續增長，其收入(ru)已經完全恢復。

2021年二季度，海洋世界娛樂收入超越疫情前；到當年三季度，六旗娛樂、雪松娛樂收入恢復程度均超100%。復蘇最慢的范爾度假村，也在2022年二季度收入超越疫情前。

在線旅游方面，因為休(xiu)閑(xian)游需求復(fu)蘇彈性高于商務旅行，Airbnb（專注(zhu)非標(biao)住宿）的間夜(ye)量(liang)和酒店價格的恢復(fu)速(su)度，超(chao)過了Booking和Expedia兩(liang)家老牌OTA。

一言以蔽(bi)之(zhi)，歐美旅游已(yi)經(jing)是(shi)歌舞升平，呈百花齊放之(zhi)勢。

比較而(er)言(yan)，亞洲旅游就(jiu)略顯(xian)凄慘(can)了(le)，航線(xian)客運量、酒店入住率幾乎(hu)都(dou)在墊底。

一個(ge)普(pu)遍的觀點是，亞洲旅游復蘇落(luo)后(hou)，主(zhu)要是因(yin)為封控得更(geng)多、開放(fang)得更(geng)晚。

值(zhi)得注意(yi)的是，在(zai)2021下半年(nian)，亞(ya)洲的疫情管控確實還普遍比歐美嚴苛(ke)。

但從(cong)今(jin)年(nian)3、4月(yue)開始，已經有一批(pi)亞洲國家解除了大部(bu)分防疫限制，與歐美整體“躺平”的時間點(dian)并未差(cha)太遠。

看綠(lv)色箭頭部分(fen)，部分(fen)亞洲(zhou)國家全面放開也集中(zhong)在今年3-4月

還有什么因素拖累了亞洲旅(lv)游(you)復蘇？這里需要更細節的洞察。

亞洲旅游陣痛

國際旅行低迷，疫情+老齡化影響大

從亞洲旅(lv)游(you)最(zui)短板(ban)的數據開始看起：國際旅(lv)行(xing)。

根據UNWTO數據，2022M8全球國際旅客數量恢復至疫情前的72%，但亞太地區只恢復了不足兩成。

具體來看，部分亞洲國家(jia)全面開放已經半(ban)年了，但(dan)國際(ji)航線旅(lv)客量(liang)恢(hui)復(fu)依然在50%以下，比如日本與韓(han)國。

華創證(zheng)券分析(xi)認(ren)為，這(zhe)可能(neng)有兩點原因：

1.亞洲區的國際旅客多來源于亞洲本身，而亞洲各國開放入境限制的時間節點有(you)差(cha)異，影響了(le)整體復蘇節奏(zou)。如日韓兩國之間的往返(fan)旅客量，是在都開放之后才重回高速增長。

2.疫情前，中國內地游客在亞洲國際旅行中貢獻很大，但目前中國內地國際旅客量恢復不足 5%。

國際(ji)旅(lv)(lv)行復蘇乏(fa)力，讓亞洲在相當一段時期還得靠(kao)國內旅(lv)(lv)游支撐(cheng)。這(zhe)對于高度依賴國際(ji)游客的國家，就很痛苦了。泰國是其中的典型代(dai)表。

截止2022年10月，泰國6個主要國際機場（廊曼、素萬那普、清邁、清萊、普吉和合艾），國際旅客吞吐量為306.8萬人次，僅恢復至2019年同期的五成。

德邦證券分析顯示，全泰國的服務業(ye)幾乎都圍(wei)繞著來自世(shi)界各國的游客(ke)展開(kai)，僅靠本(ben)地(di)居民，難以(yi)拉動復(fu)蘇。其中，住宿(su)餐飲行業(ye)受到(dao)了嚴重(zhong)傷害。

所以，從2021年至今，泰國酒店入住率一直在多國中墊底。

同樣酒店(dian)入住率低(di)迷(mi)的亞洲國家，還有日本。

但與泰國不同，疫情前日本國際航線旅客占比(bi)不高，只有18%。

那么這個(ge)本土(tu)游大國(guo)的旅(lv)游業復蘇，為(wei)何(he)也如(ru)此萎靡(mi)，酒店入住率甚至(zhi)沒有跑贏2022年(nian)的中國(guo)？

答案可能是，疫情反復+老齡化。

今年(nian)3月，日(ri)本取消了(le)絕大(da)多數的防疫措(cuo)施(shi)，但是(shi)解封后疫情數據創下(xia)新高。

7-8月日本疫情(qing)再次出現大幅反(fan)彈，確(que)診病例和死(si)亡病例數飆升(sheng)，日本首(shou)相岸田文雄也(ye)在此(ci)輪疫情(qing)中確(que)診。

盡(jin)管(guan)日本沒有再度收緊(jin)防疫管(guan)控，而是將(jiang)醫療資源拉到極限、硬吃(chi)了這一(yi)波傷害。

但其消費(fei)者信心指數(shu)依然快速下行，截至10月錄(lu)得30.8的低點。

今(jin)年日本疫情(qing)的兩次高峰：3月和(he)7月

招商證券認為，在(zai)疫(yi)情高(gao)發時(shi)(shi)期，老(lao)齡群體(ti)或傾向于自愿(yuan)性居(ju)家(jia)，避免外出(chu)感染；年輕人在(zai)疫(yi)情反(fan)彈時(shi)(shi)，繼(ji)續出(chu)門消費的意愿(yuan)則更高(gao)。

這就是防疫放開(kai)后，日本消(xiao)費沒有出現明顯(xian)提升(sheng)的原因。

那么人(ren)口更為年輕化的國家，是否消費恢復的更好(hao)？中(zhong)泰證券的分析，也(ye)給出了肯(ken)定答案(an)。

亞洲國家：人口(kou)越(yue)年(nian)輕化(hua)，消費(fei)者(zhe)信(xin)心恢復程(cheng)度越(yue)好

還有個(ge)案例可以佐(zuo)證，日本國內旅游的復蘇有多難(nan)。

據山西證券研究顯(xian)示，疫情爆發后，日本曾(ceng)試圖推(tui)出(chu)一個名為(wei)“去旅(lv)行”的刺激旅(lv)游業復(fu)蘇的計劃，總(zong)預算1.7萬億日元，用于補貼國內(nei)旅(lv)行以(yi)及(ji)發放適用于當地餐廳、紀念(nian)品商(shang)店的優惠券。

但該計劃在2020年以來(lai)經歷了數次(ci)推(tui)遲。

彼時日本民調(diao)也顯示，大眾認為啟動(dong)旅游業復蘇計劃還(huan)為時尚早。

直(zhi)至今年10月（本輪日本國內疫情高峰過后(hou)），該計劃被新的“全國折扣計劃”取代(dai)。

在新的計劃下，預訂住宿可享受每人每天最高 5000 日元的折扣，使用公共交通工具的套餐旅游可享受最高 8000 日元的折扣。

事實證明，“放開”只是一個開始(shi)。

對各(ge)國旅游業來說，還各(ge)有各(ge)的難題要解決(jue)。“路漫(man)漫(man)其(qi)修遠兮(xi)，吾將上下(xia)而(er)求索”才是常態(tai)。

但是，亞洲旅游中還有這么一個優等生：高度依賴國際旅客、老齡化程度偏高、同樣在今年承受了多次疫情高峰沖擊——它(ta)的旅(lv)游與消費業(ye)績恢(hui)復得就不(bu)錯。

來看看新加坡。

亞洲之光新加坡

酒店餐飲全量恢復 醫療資源尚寬松

2022年(nian)一季度，新加(jia)坡爆發嚴重(zhong)疫情。4月(yue)態勢穩定后，新加(jia)坡轉向(xiang)“共(gong)存”政策。

6月開始，新加坡疫情再起高峰，但新加坡衛生部長王乙康表示：政府會避免實施加強安全管理措施，盡量不通過收緊安全管理措施或是擴大疫苗接種來應對，而是要靠醫療能力來減緩沖擊。

10月至今，新加坡(po)依然保(bao)持寬松與開(kai)放。

在(zai)此(ci)期間，新加坡(po)旅游(you)業交(jiao)付了怎樣的答卷？

從(cong)4月宣布(bu)“共存”開始。

新加坡航空旅客入境(jing)和離(li)境(jing)人數、機場旅客吞吐量開始高速增長(chang)。

9月，新加坡入境和離境旅客數（與2018-2019年均值相比），分別恢復至60.61%和 58.43%。

10月，新加坡酒店入住率、平(ping)均(jun) ADR、餐飲業，基(ji)本(ben)恢復至(zhi)2019年(nian)水平(ping)。

中信證券研究發現，新加坡在全面放開后，用時半年左右，就讓出行鏈流量恢復至疫前水平。

在(zai)供給側，新加坡(po)酒店供給數量恢復到疫情前水(shui)平是(shi)在(zai)2022年7月。但這(zhe)種(zhong)恢復，是(shi)從酒店入住(zhu)率出現顯著提升時就開始了（2021年8月）。

也就是說，新加坡的酒店供給恢復，基本用時一年。

還(huan)有(you)一(yi)個有(you)趣的細節：今年4月(yue)之(zhi)后，新加坡豪華酒店(dian)的入住率就開始反(fan)超其他品類、一(yi)路飆升；而在(zai)此之(zhi)前，一(yi)直是經濟型酒店(dian)在(zai)引領入住率的復蘇。

這或許意(yi)味著，新加坡在全面開放后(hou)對亞(ya)太地區產生了虹吸效應，大量高端人力資(zi)源接踵(zhong)而來、推高了豪(hao)華(hua)酒店的消費力。

有分析認(ren)為，今(jin)年10月(yue)香港特區行政(zheng)長(chang)官李家超(chao)在(zai)任內首份《施政(zheng)報告》中提到的，要“搶企業(ye)”、“搶人才”，就(jiu)是針對新加(jia)坡的競爭。

亞洲之光新加坡，到底做對了什么？

國聯證券分(fen)析認為主要有三點：

一、新加(jia)坡一直積極(ji)推進新冠疫苗接種(zhong)（軟硬(ying)兼施(shi)），接種(zhong)率目前(qian)位(wei)于世(shi)界前(qian)列(lie)。

新加坡國家傳染病中心NCID在今年 10 月初的研究也證明了，新加坡只有少數接種過疫苗的病例出現了長新冠（Long Covid）的癥狀。

二、新加坡早早就啟動針對(dui)老(lao)年人(ren)疫苗接種(zhong)的推進(jin)政策，其65歲以上人(ren)口的全(quan)程(cheng)接種(zhong)率世界(jie)領先(xian)，達到(dao)95%。

具體的措施包括加強宣傳消除老年人的疑慮、派出流動接種團隊到老年人較多的社區、與和老年人較為熟悉的私人診所合作、委托關愛老齡辦事處（Silver Generation Office）登門拜訪以及安排上門接種等。

在(zai)充(chong)足的(de)(de)免疫保護之下(xia)，今年10月以(yi)來，新加(jia)坡(po)沒有出現(xian)醫療資源擠兌(dui)現(xian)象。在(zai)新加(jia)坡(po)ICU 床位的(de)(de)使用(yong)率中，因新冠而占用(yong)的(de)(de)ICU床位比例(li)很低。

三、新加坡(po)通過宣傳教育(yu)和(he)調(diao)整病例報告格式，緩(huan)解了民眾對疫情的恐慌感。

2021年9月，新加坡疫情明顯(xian)反彈，但新加坡衛生部長王乙康表(biao)示(shi)防疫的(de)重點(dian)在于(yu)監督公共醫療的(de)負荷能力，無關聯病例數據已經不再重要。

2022年11月，新加坡衛生部徹(che)底(di)宣布自(zi)7日起不再公(gong)布每日新增確診病例(li)(li)，僅公(gong)布病例(li)(li)數的7天移動(dong)平均值。

2023中國旅游的劇本猜想

關注春節與三個信號

有些(xie)朋友可能已經(jing)感覺(jue)到熟悉的味道：好像，中國就是(shi)在抄這份(fen)作業(ye)？

來看看最近的新聞。

關于(yu)疫苗(miao)接種與老年人接種率(lv)：

11月底，新華社發文，強調要“加快提升80歲以上人群接種率，繼續提高60-79歲人群接種率。”

其次是關于緩解民眾恐慌感：

2022年11月底，新京報發布《感染新冠肺炎之后》，據傳閱讀量已破500萬。

這是疫(yi)情以來(lai)，官方媒體罕見地記錄新冠親歷者(zhe)治療和康復全程(cheng)變(bian)化的稿(gao)件。在此之后(hou)，陸續有(you)多家媒體發布報(bao)道(dao)，立(li)意基本(ben)都(dou)是“新冠不再可怕”。

上述變(bian)化，再疊加近期國內各個地方(fang)密集發聲不再查驗核酸(suan)證明、放寬出(chu)行限制的消息，可(ke)以預計這股潮水已經漸成(cheng)大勢。

畢竟已有珠玉(yu)在(zai)前，摸著(zhu)石(shi)頭過河總不會(hui)錯。一些利益相(xiang)關者，也越(yue)來(lai)越(yue)難以“假裝摸不到石(shi)頭”。

那么接下來(lai)中國旅(lv)游會拿到(dao)一個怎樣的劇本？我們依然可以找到(dao)參照案例(li)。

從當前(qian)國(guo)內數(shu)據(ju)來看，客運(yun)人(ren)數(shu)基本處于2020年以來的歷(li)史最低水平(ping)；同時(shi)期國(guo)內疫情(qing)態勢也處于高位。

2020年全年，我國人口流動數量相當于疫情之前（2018年水平）的54%，2021年相當于47%，2022年1-10月相當于32%；而2022年10月只有27%。

什么時候(hou)國內人員流動可能恢復正常？海通國際證券給出(chu)部分(fen)相關分(fen)析。

先以香港為參照：

今年初香(xiang)港(gang)疫情進入高發期，3個多月(yue)后回落至低位(wei)；而這一輪香(xiang)港(gang)人口流動從下滑到恢(hui)復正常，用了3-4個月(yue)時(shi)間(jian)。

再以臺灣為參照：

今年二季度臺灣地區疫情進入高(gao)發期，持續時間已經超(chao)過(guo)7個月，目前(qian)依然在(zai)高(gao)位水平；但其(qi)客運人數和經濟活動提前(qian)復蘇(su)，恢復大概只用了4個月。

如果政策持續保持寬松勢頭，我們以3-4個月的時長為參考，這一波國內疫情對人員流動的影響可能會在2023年2月左右見分曉。

也就(jiu)是(shi)說，今(jin)年春節假期前后是(shi)個重要的觀察(cha)節點。

如果(guo)此(ci)后國內旅游市場復蘇的趨(qu)勢立(li)住了腳，那么繼續要關注的是以(yi)下幾(ji)個點：

1.在線旅游平臺的業績反彈

根據Euromonitor預測的數(shu)據，2022年全球旅游交(jiao)易線(xian)上(shang)化率較2019年有所增加(jia)(jia)，達到了(le)65.4%。疫情進一步加(jia)(jia)速了(le)旅游交(jiao)易向線(xian)上(shang)渠道的轉(zhuan)移，在(zai)線(xian)旅游平臺交(jiao)易量(liang)恢(hui)復因(yin)此跑贏大(da)盤。

春(chun)江水暖鴨先知，可(ke)以(yi)將在線旅(lv)游平(ping)臺的(de)業(ye)績恢復(fu)，看作(zuo)一個旅(lv)游復(fu)蘇的(de)前瞻(zhan)性(xing)指標。

2.酒店業供給側的持續修復

截至2022年8月(yue)，國內酒(jiu)店(dian)整體供給較疫前收(shou)縮(suo)約20%。其中，低端和非(fei)標住宿、經濟型酒(jiu)店(dian)減少了兩到三成；一線城(cheng)市酒(jiu)店(dian)減少了35%，在所有城(cheng)市中出清最多。

酒(jiu)店(dian)(dian)供給(gei)側的增加，取(qu)決(jue)于經營者對市場未(wei)來的預判(pan)；而(er)且酒(jiu)店(dian)(dian)的供給(gei)增加需要一段(duan)時間的籌(chou)備期(qi)，所(suo)以會滯后于消(xiao)費(fei)需求的復(fu)蘇。

如(ru)果(guo)酒店供給開始大幅提升，則意(yi)味(wei)著(zhu)比較確定的復蘇信號。

3.長線旅游景區收入的恢復

目前來(lai)看，國內(nei)主要的(de)景區上(shang)市公司(si)前三季度業績承壓依然嚴重，尤其(qi)是(shi)依賴(lai)異地客源的(de)長線旅游景區。

如果該類(lei)公司業務翻紅，則可以確認(ren)行業復蘇(su)的(de)上(shang)行通道已經打開。

結語

12月(yue)2日，筆者在澳門(men)參加(jia)了(le)2022年的全(quan)球合作伙伴大會(hui)。

聯合創始人梁建章發表(biao)了一個演(yan)講，全程(cheng)沒有特(te)別提及旅游業，而是饒有興趣(qu)地跟聽眾分享(xiang)了，他關(guan)于生命意義的看法：創新(xin)與傳承。

小說《三體》中有這(zhe)么一句話：給歲月以文(wen)明，而不是給文(wen)明以歲月。

可(ke)能在梁老(lao)板看來，一種缺(que)乏(fa)創新、缺(que)乏(fa)激(ji)情、缺(que)乏(fa)交流與碰(peng)撞的(de)生活，并沒有真正的(de)樂(le)趣——一定要(yao)給這樣的(de)“文明”以歲(sui)月，是乏(fa)味(wei)透頂的(de)。

你(ni)愿(yuan)意(yi)過這樣的(de)生活，并將它傳(chuan)承給子(zi)孫后代嗎？

而旅行，則注定是“給歲月以文明(ming)”的(de)最佳方式。因為我們(men)走(zou)過山(shan)川(chuan)大海，我們(men)見過世界廣(guang)闊，我們(men)自然會(hui)懂得文明(ming)。

文明，其實也就(jiu)是大寫的(de)“我們”。

希(xi)望“我們”越(yue)來(lai)越(yue)開放、越(yue)來(lai)越(yue)包容(rong)，也因此(ci)越(yue)來(lai)越(yue)精彩(cai)。

2023，旅行起來！