【環球旅訊】酒(jiu)店集團近日公布了最新(xin)的20-F年度報(bao)告，披露了華(hua)住(zhu)最新(xin)的股權(quan)結構：截至2020年3月31日，和(he)分別持股華(hua)住(zhu)7.4%和(he)5.2%。

去年(nian)底，將(jiang)5%的股權賣(mai)給(gei)了(le)高瓴資本(ben)管理的基金Gaoling Fund，交(jiao)易價格大約4.51億(yi)美元(yuan)(yuan)。另(ling)一方面，去年(nian)華(hua)住也減持了(le)雅高大約490萬(wan)股的普通股，實現了(le)2.55億(yi)元(yuan)(yuan)人民幣的收益；截(jie)至(zhi)2019年(nian)12月31日，華(hua)住持股雅高股份(fen)低(di)于4%。

過去三(san)年華住的年度(du)RevPAR仍在(zai)逐(zhu)(zhu)年增(zeng)長。但在(zai)最近兩年間，同(tong)店RevPAR的同(tong)比(bi)增(zeng)速卻逐(zhu)(zhu)漸(jian)放慢，并(bing)在(zai)2019年進(jin)入(ru)負增(zeng)長。

2017年、2018年和2019年，華住(zhu)直營酒店向支付(fu)的(de)預訂服(fu)務傭(yong)金總額分別為(wei)7700萬(wan)(wan)元、6100萬(wan)(wan)元和7200萬(wan)(wan)元；同時期(qi)，華住(zhu)為(wei)攜程提供了(le)營銷和培訓(xun)服(fu)務，因此獲(huo)得的(de)服(fu)務費分別為(wei)2400萬(wan)(wan)元、1200萬(wan)(wan)元和4100萬(wan)(wan)元。

華住在(zai)2017年、2018年和2019年分別向(xiang)雅高支付了(le)1100萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、1800萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)和2800萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)的(de)(de)品牌使用費(fei)和預(yu)訂費(fei)等相關服(fu)務費(fei)；同期，雅高分別向(xiang)華住支付了(le)800萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、1400萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)和900萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)的(de)(de)服(fu)務費(fei)。

攜程持股華住7.4%，雅高持股5.2%

上列表(biao)格(ge)第一部分（前三行的季琦、吳炯(jiong)、趙(zhao)彤彤）為公(gong)司部分董(dong)事和高管實益擁有(you)華住股權(quan)情況（截(jie)至2020年(nian)3月31日）：

• 季琦、吳炯、趙彤彤分別持有33.6%、2.6%、8.9%。

第二部分(fen)（后(hou)五行(xing)）則為(wei)主要(yao)股東，其中：

• Winner Crown（季琦及其家人控制）實益擁有華住股權24.4%，East Leader（趙彤彤及其家人控制）實益擁有華住股權8.8%；
• 雅高酒店集團實益擁有華住股權5.2%；
• 攜程實益擁有華住股權7.4%；
• 美國投資管理公司Invesco Ltd.實益擁有華住股權12.1%。

值得注意的是，截至2019年3月31日，雅高酒店集團實益擁有華住股權10.2%，但在去年12月，雅高將約5%的華住股權出售給了由高瓴資本管理的基金Gaoling Fund, LP，交易價格大約4.51億美元。

華住收購德意志酒店，減持雅高

2020年1月，華住完成了對德國最大本土酒店集團Deutsche Hospitality（德意志酒店）的全資收購。德意志酒店集團擁有超過10,500名員工，旗下5大酒(jiu)(jiu)店品牌包括豪華酒(jiu)(jiu)店品牌Steigenberger（詩德堡(bao)）、高檔酒(jiu)(jiu)店品牌MAXX by Steigenberger和IntercityHotel、設計(ji)型酒(jiu)(jiu)店品牌Jaz in the city和Zleep，分布于歐、亞、非三大洲的19個國(guo)家(jia)。

在2017-2019的(de)三(san)年(nian)間(jian)，華(hua)住(zhu)分別收(shou)購了雅(ya)高酒店集(ji)團231萬股(gu)(gu)、1078萬股(gu)(gu)、28萬股(gu)(gu)普(pu)通股(gu)(gu)。2019年(nian)，華(hua)住(zhu)出售了雅(ya)高490萬股(gu)(gu)普(pu)通股(gu)(gu)，實(shi)現了2.55億元人(ren)民幣的(de)收(shou)益。

截至2019年12月31日，華住持有雅高(gao)大(da)約847萬(wan)股(gu)(gu)普通股(gu)(gu)，持股(gu)(gu)比例(li)低(di)于(yu)4%，華住對雅高(gao)并無重大(da)影響能力。 

2018年(nian)，華(hua)(hua)住(zhu)(zhu)與(yu)一家(jia)非關聯的第三方投資者(zhe)合(he)作成立了China Hospitality JV，其中(zhong)，華(hua)(hua)住(zhu)(zhu)持有(you)20%的股(gu)權。China Hospitality JV主(zhu)要(yao)功能(neng)是收(shou)購并經營(ying)兩家(jia)酒店。截至2019年(nian)12月31日，華(hua)(hua)住(zhu)(zhu)持有(you)China Hospitality JV約20%的股(gu)權，華(hua)(hua)住(zhu)(zhu)對(dui)China Hospitality JV存(cun)在重大影響能(neng)力。

2017年9月，華住(zhu)對(dui)（Oravel Stays Private limited）進行了1000萬美元的股(gu)(gu)權投資，持有OYO 約1%的股(gu)(gu)權，華住(zhu)對(dui)OYO并無產生重(zhong)大影響能力。

關鍵業務數據

截(jie)至2019年12月(yue)31日(ri)，華(hua)住共有(you)5,618家開業酒(jiu)店，其中包括688家直營(ying)店、4,519家管理加盟店、411家特(te)許店。

籌建酒店(dian)總共有2,262家，其中包括43家直營(ying)店(dian)、2,219家管理(li)加盟店(dian)和特許店(dian)。

過去三年，華(hua)住的銷(xiao)售(shou)(shou)和營銷(xiao)費(fei)用逐年上漲，2017年、2018年、2019年分別(bie)為2.85億元(yuan)、3.48億元(yuan)、4.26億元(yuan)。銷(xiao)售(shou)(shou)和營銷(xiao)費(fei)用主要(yao)包(bao)括支付給旅(lv)游(you)中介商的傭金、營銷(xiao)推廣活動的費(fei)用、處理客人銀行卡支付的銀行服務費(fei)等。

華住預(yu)期，隨著公司業(ye)務的(de)(de)區(qu)域拓展和品牌推(tui)廣活動的(de)(de)展開，銷(xiao)(xiao)(xiao)售額增(zeng)長，公司未(wei)來的(de)(de)銷(xiao)(xiao)(xiao)售和營銷(xiao)(xiao)(xiao)費用也會繼續上(shang)升(sheng)。

截(jie)至去(qu)年底(di)，華住(zhu)會的(de)忠(zhong)誠度會員數量(liang)(liang)超(chao)過了1.53億(yi)，去(qu)年忠(zhong)誠度會員貢獻了76%的(de)間夜量(liang)(liang)銷售。

從(cong)過去三年(nian)的整體數據來看，華住(zhu)的年(nian)度RevPAR仍然在逐年(nian)增長。但在過去兩年(nian)間，同(tong)店RevPAR的同(tong)比增速卻逐漸放緩，并在2019年(nian)進入負增長。

2019年(nian)(nian)第一(yi)至第四季(ji)度，華住同(tong)店RevPAR同(tong)比增速一(yi)路走低(di)。這可能與去年(nian)(nian)國內酒(jiu)店市場的供需(xu)條件(jian)有關(guan)，市場供給的增長高于需(xu)求的增長。

住宿(su)供(gong)給量(liang)的(de)上漲，不僅(jin)僅(jin)在于新開酒店，短租民宿(su)公寓(yu)等非酒店住宿(su)服務也加劇(ju)了客源競爭，進一步壓(ya)縮了酒店住宿(su)的(de)市場(chang)需(xu)求。

關聯方交易

攜程

2017年(nian)、2018年(nian)和2019年(nian)，華(hua)(hua)住(zhu)直營酒店(dian)向(xiang)攜(xie)程支(zhi)(zhi)付的預訂服務傭(yong)金總額分(fen)(fen)別(bie)(bie)為7700萬元(yuan)(yuan)、6100萬元(yuan)(yuan)和7200萬元(yuan)(yuan)。2018年(nian)和2019年(nian)，華(hua)(hua)住(zhu)直營酒店(dian)向(xiang)攜(xie)程支(zhi)(zhi)付的酒店(dian)物業租賃(lin)費用分(fen)(fen)別(bie)(bie)都是1800萬元(yuan)(yuan)。公開信(xin)息顯示，上海攜(xie)程美居(ju)酒店(dian)開業于2018年(nian)。

在2017年(nian)、2018年(nian)和2019年(nian)，華住為攜程提供了營銷和培(pei)訓服(fu)務(wu)，因此獲得的服(fu)務(wu)費分別為2400萬元(yuan)、1200萬元(yuan)和4100萬元(yuan)。

雅高

華(hua)(hua)住(zhu)在2017年(nian)、2018年(nian)和2019年(nian)分別向(xiang)雅(ya)高支付了1100萬(wan)元、1800萬(wan)元和2800萬(wan)元的品牌使用費(fei)和預(yu)訂費(fei)等相(xiang)關(guan)服(fu)務費(fei)；同期，雅(ya)高分別向(xiang)華(hua)(hua)住(zhu)支付了800萬(wan)元、1400萬(wan)元和900萬(wan)元的服(fu)務費(fei)。

Smart Lodging連鎖酒店

Smart Lodging連鎖酒店(dian)是華住的(de)股權(quan)投資對象之一。2019年華住向Smart Lodging提供了3000萬(wan)元的(de)股東貸款。

上海漣泉酒店管理

酒店溫泉(quan)(quan)(quan)及(ji)休(xiu)閑娛(yu)樂場所運(yun)營商上海(hai)(hai)漣(lian)泉(quan)(quan)(quan)酒店管(guan)理是華(hua)住(zhu)的(de)股權投資對象之一。去年(nian)8月(yue)，華(hua)住(zhu)宣布追加對上海(hai)(hai)漣(lian)泉(quan)(quan)(quan)酒店管(guan)理（漣(lian)泉(quan)(quan)(quan)大江戶）的(de)戰(zhan)略(lve)投資，持股比例提升(sheng)至(zhi)47%，成(cheng)為(wei)其最大的(de)戰(zhan)略(lve)股東。2019年(nian)，華(hua)住(zhu)向上海(hai)(hai)漣(lian)泉(quan)(quan)(quan)提供了3200萬(wan)的(de)股東貸款。同年(nian)，華(hua)住(zhu)通過(guo)上海(hai)(hai)漣(lian)泉(quan)(quan)(quan)收(shou)(shou)到了700萬(wan)元(yuan)的(de)轉租收(shou)(shou)入(ru)。

* 本文綜合編譯自華住IR公告