在五一前，途牛(niu)提交了F-20文(wen)件，即公司2020年(nian)報(bao)(bao)。和四季報(bao)(bao)相比(bi)，年(nian)報(bao)(bao)中也有更多信息得以披露，比(bi)如公司股東和股權變化(hua)。

途牛(niu)第一(yi)大(da)股(gu)東依舊(jiu)是HNA Tourism，即旅游，持股(gu)比例27.1%，投票權19.1%。海航旅游2016年以5億(yi)美(mei)元入(ru)股(gu)，一(yi)直作為途牛(niu)大(da)股(gu)東，迄今(jin)未出(chu)售一(yi)股(gu)，賬面(mian)損失(shi)也是顯然的。

2020年報(bao)股東情況(kuang)

途(tu)牛(niu)現(xian)市值3.5億美元左右(you)，系持股市值大約(yue)9500萬元，浮虧超過八(ba)成(cheng)。

途牛原第二(er)大股(gu)東京東，已經在去(qu)年11月和凱撒(sa)集(ji)團(tuan)完成交易，出(chu)清了途牛股(gu)權。同樣，京東也是以較大投資虧損出(chu)局。現(xian)在凱撒(sa)集(ji)團(tuan)繼承京東，成為(wei)途牛第二(er)大股(gu)東，持(chi)股(gu)比例為(wei)21.1%，投票權為(wei)14.8%。

途牛有(you)幾(ji)大機構(gou)，DCM持股8.6%，投(tou)票權(quan)6.0%，弘毅投(tou)資持股7.4%，投(tou)票權(quan)5.2%。和上一年報(bao)相比，沒有(you)變化。

途牛還有兩大(da)股東，即(ji)創始人于敦(dun)德，持(chi)(chi)A類股410萬股，B類股1042萬股，持(chi)(chi)股比例3.9%，投(tou)票(piao)權為20.6%。單一(yi)投(tou)票(piao)權還是最高，但股權稀釋約4%，想真正(zheng)掌控公司也很難。

2019年報股東情況

另外，豐(feng)盛(sheng)(sheng)持股(gu)(gu)(gu)比例(li)為3%，投票權(quan)為14%。豐(feng)盛(sheng)(sheng)持有410萬(wan)股(gu)(gu)(gu)A類(lei)股(gu)(gu)(gu)，695萬(wan)股(gu)(gu)(gu)B類(lei)股(gu)(gu)(gu)，B類(lei)股(gu)(gu)(gu)一股(gu)(gu)(gu)投票權(quan)為10票，因此豐(feng)盛(sheng)(sheng)投票權(quan)和凱撒(sa)集團非常(chang)接近(jin)。

這也是因為，途(tu)牛聯合(he)創(chuang)始(shi)人嚴(yan)(yan)海鋒(feng)將(jiang)股權轉給(gei)豐(feng)盛有(you)關(guan)。豐(feng)盛可(ke)以(yi)得到(dao)超級投票權，嚴(yan)(yan)海鋒(feng)繼(ji)續出任途(tu)牛董事，應該是當時(shi)交易的重要條件。

和2019年報相(xiang)(xiang)比(bi)(bi)，豐盛已經減(jian)持(chi)較大(da)數量股票(piao)。當時(shi)，豐盛持(chi)有1341萬(wan)(wan)(wan)股A類(lei)股，695萬(wan)(wan)(wan)股B類(lei)股，現(xian)在(zai)與之相(xiang)(xiang)比(bi)(bi)，B類(lei)股沒變(bian)，但是(shi)A類(lei)股減(jian)少大(da)約900萬(wan)(wan)(wan)股，持(chi)股比(bi)(bi)例從原先5.5%減(jian)至3.0%，投票(piao)權(quan)從15.9%減(jian)至14%，倒是(shi)變(bian)化不大(da)。

需要多(duo)說一句，海(hai)航(hang)旅(lv)游集(ji)團也是A股公司凱撒(sa)旅(lv)業(ye)第二大股東(dong)，且持股比例(li)也不小(xiao)，至3月31日比例(li)為(wei)21.83%；此外，海(hai)航(hang)航(hang)空集(ji)團也持股1.93%，海(hai)航(hang)系持股凱撒(sa)旅(lv)業(ye)比例(li)為(wei)23.76%。

如(ru)果海(hai)航系和凱撒(sa)集(ji)團聯(lian)手，則(ze)持股途牛股權(quan)將(jiang)(jiang)達(da)到48.2%，投(tou)票(piao)(piao)權(quan)也達(da)到約33.9%，為(wei)最大(da)(da)股權(quan)表決方。豐盛、弘毅(yi)、DCM三大(da)(da)機(ji)構，投(tou)票(piao)(piao)權(quan)達(da)到25%。如(ru)此，董事(shi)會(hui)中也就有三大(da)(da)派系。財(cai)務投(tou)資者在(zai)董事(shi)會(hui)中如(ru)何投(tou)票(piao)(piao)，將(jiang)(jiang)對途牛的治理(li)和變局，起到重(zhong)要乃至決定性(xing)作用。

截至5月4日開盤前，途牛股價為2.75美元/ADS，和上市發行價9美元相比，跌幅約70%。